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随风而逝的TCL“集团”

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发布时间:2020-02-14

  AWE2019展会期间,TCL以“Making Life Intelligent”为主题,@召开新品发布会,宣布全面进军智能AIoT赛道,起步价两万元以上々的高端冰洗新品X10展示了其不凡的制造能力。同2018年相比,2019的TCL终端制造事业可谓全新起航。

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  不过,此TCL已非彼TCL,“热闹是别人的,我什么也没有”,曾经在≤AWE期间热闹非凡的“TCL集团吧”内,波澜不兴;而全盘接纳原TCL集团智能终端业务的TCL电子控股有限公司,也在高层的缄默中,屏气凝神。

  TCL重组后,品牌的归属权与使用权仍遭到不少股民诟病。

  品牌所有权与使用权脱离

  2018年底,T♯♮CL集团抛出重组计划,拟作价47.6亿≥元出售包括电视机、家电、通讯、产业园等在内的多∩项业务板块,交易方为TCL高管控制下的TCL控股(港股上市公司:TCL电子)。重组完成后,TCL集团资产将主要≈剩下华星光电的显示面板业务以及产业融资平台。

  但重组方案甫一发出,便遭到外界的强烈质疑,深交所随后发出质询函,就抛售盈利资产的必๑要性ↁ,47.6亿元资产评估◇价格是否属于“贱卖”,以及TC≥L集团未来战略方向等问题要求TCL方面进行回复。

  TCL回复问询称,本次重组基于旗下业务较多,市场难以对上市公司业务和价值形成清晰认知,重组后TCL集团将成为主业突出,发展战略明确,业务结构清晰,运营高效的科技产业集团。

  但就出售资产的估值方式∏是否合理、TCL品牌商誉价值以及华星光电如何应对面板产能周期等问题,回复略显语焉不详。

  此前,TCL集团称TCL品牌估值或在800亿元左右,而剥离智能终端业务的目的之一是让面板和家电两大业务在不同的产业逻辑下独立发展,从而有利于华星光电理顺除TCL电视等以外的其他重№点客户关系。一言以蔽之,便是剔除TCL品牌作为家喻户晓的电视终端品牌的影响,从而有利于▌华星光电发展除TCL以外的其他终端客户关系。

  但令人不解的是,TCL品牌所有权仍留存在TCL集团体系内,对于以to B业务为主的华星光电而言,保留这一to C品牌的意义并不大;而TCL控股正在“无偿”使用该品牌,并分享其所带来的收益,这也是引发中小股东“忿怼”的原因之一。

  47亿元沽出的资产是“鸡肋”吗?

  另一方面,重组计划执行⊥以来,华星光电面板业务逐渐进入行●业下行周期,而TCL智能终端业务表现却&∏ldquo;节节开花&rd◆quo;,这增加赛车群 了人们对于华星光电能否独立支撑上市公╢司业绩的质疑。

  3月份,TCL集团发布2018年报。

  报告显示,TCL集团2018年实现营业收入1133.6亿元,同比去ⓥ年微增1.6%,毛利约204亿元,同比下滑◈9.41%。归属股东净利润34.7亿元,同比增长30.2%,但同比去年☏℡66.3%的增速已接近腰斩。且年报进一步提到,作为重组后TCL集团核心业务的半导体板块,在2018年遭遇了营收和归母净利润的双重下降。2018年,华星光电实现收入275.37亿元,同比下滑近10%;去年同期,华星光电的当期收入是同比增长17.6%的。相较2017年4▉8↑▼.62亿元的归母净利润,2018年华星光电的归母净利润实现23.1亿元,同比下滑超◥过50%︹︺︻。

  无独有偶〨,近日三星发布了2019一季度财报预警,警告投资者 Q1 季度的盈利将低于市场预期,这主要由于三星的内存及 OLE┕D 面板业务疲软所致。三星方面表示,此次 OLEDじ 面板价格跌幅≈超预期,原因是中国厂商的 OLED 面板产能扩张。

  3月25日晚,京东方发布2018年年报显示,京―东方实现营业收入约971亿元,同比微增3.53%;归母净利润约34.4亿元,同比下降54.61%。京▀东方对此的解释是,半导体显示行业自2018下半年已经进入调整期,包括智能手机显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏等五大主流市场需求不振导致全尺寸产品,特别是电视显示屏价格出现较大幅度调整,柔性AMOLED市场扩张未达预期,产能快速释放让市场竞争更加激烈。

  此外,IHS Markit最新月度→出货追踪报告显示,2〾018年全球65吋及以上大尺寸面板出货达到2038万片,同比2017年增长37%。IHSMarkit预测2019年这一出货数据有望超过3000万片,相较2018年增长50%。面板产业产能过剩,行业下行周期来临成为大概率事件。

  TCL集团披露的Ⅸ重组公︵告曾表示,TCL集团目前依赖华星光电贡献主要利润,曾赖以为生的消费电子、家电和通讯业务等智能终端业务增长乏力,正在拖累集团整体业绩。现在,华星光电利润的下滑以及行业下行周期来临的预期,对于重组后的上市公司而言显然不是利好消息。

  但同期,TCL智能终端业绩却整体迎来好转。财报显示,TCL电子、家电集╝团以及TCL通讯合计占TCL集团销售收入微信群 的6■1.09%。

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